Bionersis (non officiel)

http://www.bionersis.com/fichiers/091021-ecr-bionersis-press-release-fr-62-fr.pdf

Projet des 2 sites enregistrés en janvier 2009

La Havane :

PAS DE PHOTO

Etat : visiblement opérationnel

Surface : 12 ha

Réductions attendues : 70,000 tCO2/an

Santiago de Cuba :

PAS DE PHOTO

Etat : visiblement opérationnel

Surface : 8 ha

Réductions attendues : 40,000 tCO2/an

Projet enregistré en septembre 2009

http://cdm.unfccc.int/Projects/DB/DNV-CUK1204529706.94/view

Mendoza :

Etat : Site inauguré en juin 2009

Surface : 6 ha

Réductions attendues : 30,000 tCO2/an

Réductions réelles : 16,000 tCO2/an

Estimation des coûts d'un site :

Phase 1: Landfill gas capture and flaring

• Investissement: 1 M€
• Production: 35’000 CER / an (pendant 10 ans)
• Revenus: 600’000 € / an  (CER=17€)
• Coût opérationnel : 0.1 M€ / an
  
  

Phase 2: Electricity generation and grid connection (1 MW)

• Investissement: 0.6 M€  

   avis personnel : Cette valeur est sous-estimée car elle représente juste le prix d'un moteur à gaz de 1 MW. Il faut compter le raccordement au réseau en plus ainsi que différents autres frais.

• Production: 8’000 Mwh / an (92% disponibilité)
• Revenus: 400’000 € / an  (50€/MWh)
• Coût opérationnel : 0.15 M€ / an

 ps : Les coûts opérationnels ont été déterminés à partir d'autres documents

OPERATIONNELS :

- 2 sites opérationnels au Chili dégageant à eux deux 60.000 TeqCO2/an.

EN COURS DE REALISATION :

- 2 sites en cours de réalisation et qui devraient être opérationnels dans les prochaines semaines avec un potentiel de 50.000 TeqCO2/an.

- 1 site au Chili avec un potentiel de 13.000 TeqCO2/an.  ( pas de news )
- 2 sites sur Cuba avec un potentiel de 170.000 TeqCO2/an.  ( pas de news )

EN PROJET :

Enregistrés (unfccc) :
- 1 site en Argentine avec un potentiel de 60.000 TeqCO2/an.  ( pas de news )
- 1 site au Pérou directement monté en phase 2 ( électricité )  avec un potentiel de 23.000 TeqCO2/an et une production électrique annuelle de 12 GWh.

- 1 site en Thaïlande (Kamphaeng Saen)
monté en phase 2 ( électricité ) à terme avec un potentiel de 72.000 TeqCO2/an et une production électrique annuelle de 16 GWh. 

Non enregistrés (unfccc) :

- 1 site au Paraguay ( décharge de Cateura (Municipalité d'Asuncion)).

- 1 site en Argentine (Comodoro Rivadavia (Patagonie)) monté en phase 2 ( électricité )  à terme avec un potentiel > 30.000 TeqCO2/an et une production électrique annuelle de 16 GWh.  

- 1 site au Chili (Cerros de Renca )
avec un potentiel de 3.5 MW soit une production annuelle de 28 GWh .

INFORMATIONS DIVERSES :

- Recherche d'un ingénieur au Pérou

Nota :

- Les valeurs en TeqCO2 sont des valeurs moyennées sur une durée de 10 ans (cours TeqCO2 = 17.8 €)
- Prix moyen du MWh : Pérou (52 €), Argentine (??), Thaïlande (54 €)

 Merci à ceux me permettant de tenir à jour ces données

OPERATIONNELS :

- 2 sites opérationnels au Chili dégageant à eux deux 60.000 TeqCO2/an.

EN COURS DE REALISATION :

- 2 sites en cours de réalisation et qui devraient être opérationnels dans les prochaines semaines avec un potentiel de 50.000 TeqCO2/an.

- 1 site au Chili avec un potentiel de 13.000 TeqCO2/an.  ( pas de news )
- 2 sites sur Cuba avec un potentiel de 170.000 TeqCO2/an.  ( pas de news )

EN PROJET :

- 1 site en Argentine avec un potentiel de 60.000 TeqCO2/an.  ( pas de news )
- 1 site au Pérou directement monté en phase 2 ( électricité )  avec un potentiel de 23.000 TeqCO2/an et une production électrique annuelle de 12 GWh.

dernier en date :

- 1 site au Paraguay (décharge de Cateura (Municipalité d'Asuncion))

http://www.mca.gov.py/noticias/290408_9.htm

- 1 site en Argentine (Comodoro Rivadavia (Patagonie))
monté en phase 2 ( électricité ) à terme avec un potentiel > 30 000 TeqCO2/an et une production électrique annuelle de 16 GWh.

http://www.bolsonweb.com.ar/diariobolson/detalle.php?id_noticia=14938 

INFORMATIONS DIVERSES :

- Recherche d'un ingénieur au Pérou

Nota :

- Les valeurs en TeqCO2 sont des valeurs moyennées sur une durée de 10 ans (cours TeqCO2 = 16.7 €)
- Prix moyen du MWh au pérou : 52 €

- Prix moyen du MWh en Argentine : A définir

(investir.fr)

La chute des marchés financiers est évidemment passée par là : depuis son plus haut annuel de 18,93 euros, l’action de la société Bionersis, inscrite au Marché Libre depuis le 6 juillet 2007, a chuté de 48,23 %.

Mais, dans le même temps, le Cac 40 n’a quant à lui perdu que 11 %. La tempête boursière n’explique donc pas la totalité du décrochage du titre de la société spécialisée dans le développement de projets de valorisation énergétique du biogaz généré notamment par les décharges d’ordures ménagères.

Depuis quelques mois, les investisseurs se montrent plus méfiants envers les valeurs moyennes.

En attendant un redémarrage de l’économie mondiale, la liquidité prime et cet élément handicape la société Bionersis, qui ne capitalise que 20 millions d’euros. Au point de faire ressortir aujourd’hui un niveau de valorisation ridicule, compte tenu des perspectives de croissance de Bionersis.

Car ce spécialiste des énergies renouvelables, qui a axé son développement sur la revente de crédit carbone (CER) issu de la combustion du méthane contenu dans les décharges équipées ainsi que sur la revente d’électricité provenant de la combustion du méthane capté, bénéficie d’une visibilité unique dans son secteur.

Positionné sur le secteur convoité des CER imposés par les accords de Kyoto visant à réduire les émissions de  CO2, la société dirigée par Frédéric Pastre et Bertrand Courcelle bénéficie d’un modèle économique qui lui permet de générer  des crédits carbone à un prix de revient voisin de 6 euros la tonne, alors que les prix de marché actuels sont supérieurs à 15 euros la tonne.

Cette compétitivité unique provient de la relative simplicité des installations  qui se composent  d’un réseau de captage de gaz et d’un ensemble  de torchères pour brûler le méthane. La quasi-totalité des revenus de la société sont par ailleurs sécurisés, car les ventes de CER, qui sont réalisées en euros, sont obtenues définitivement après l’enregistrement des projets dans le cadre des accords de Kyoto auprès de United Nations Convention on Climat Change (UNCCC).

Mais le marché boude la valeur. De l’aveu de son président, le cours de Bourse de Bionersis est entré « dans une spirale infernale. Il n’y a pas de paramètres techniques ». Et l’on comprend mieux son désarroi en regardant d’un peu plus près les prévisions de la société.

Le PER (ratio cours sur bénéfices) de l’année prochaine est en effet à peine supérieur à 2, alors que la plupart des valeurs positionnées sur le créneau porteur des énergies  renouvelables affichent un PER supérieur à 20 fois (soit 10 fois la valorisation actuelle de Bionersis !) .

Certains affirment que cette aberration de marché serait liée à un retard dans l’enregistrement des projets dans le cadre des accords de Kyoto, car le temps de traitement des dossiers est passé de 4 à 9 mois. C’est en partie vrai, mais ce retard sera vite compensé car pour anticiper ce délai, Bionersis programme en même temps la démarche opérationnelle des sites et la démarche administrative des dossiers. Par ailleurs, un grand nombre de projets (près d’une vingtaine) dont la réalisation devrait aboutir d’ici à la fin de l’année, devrait permettre à la société de trouver rapidement son rythme de croisière. Enfin, les effectifs de  l’UNFCCC, chargé des dossiers liés aux accords de Kyoto viennent de doubler pour accélérer l’instruction de dossiers.

Du coup, la direction  anticipe un résultat d’exploitation de Bionersis SA proche de l’équilibre pour 2008, et un résultat net part du groupe en perte de 0,9 million d’euros (Euroland anticipait une perte nette de 1,7 million d’euros). En 2009, Elle table sur un bénéfice net  de l’ordre de 8 millions d’euros (avec un prix de vente des CER à 16 euros la tonne), alors que sa capitalisation boursière est à peine supérieure à 18 millions d’euros, faisant ressortir un PER de 2,25 sur la base d’un dernier cours de 9 euros.

Cette valorisation n’est pas justifiée, car Bionersis, dont la trésorerie nette s’élève à 9,92 millions d’euros pour 14,31 millions d’euros de fonds propres, a déjà fait ses preuves. La société a en effet lancé ses premières décharges et un premier contrat de cession de crédits-carbone sur cinq ans, dont le prix de vente est fixé à 80 %  du prix instantané (prix « spot ») au moment de la livraison. Sur la base d’un cours de 15,6 euros la tonne, ce contrat pourrait rapporter 6,2 millions d’euros sur cinq ans. Et ce n’est qu’un début. Pour ces raisons, nous partageons, à Marchélibre.com, l’avis de Frédéric Pastre, Président de Bionersis « Tous les risques opérationnels sont non seulement validés mais maîtrisés. Bionersis devrait valoir plus que 21,4 euros, son prix d’inscription au Marché Libre ». Consciente de cette sous-évaluation, la direction sollicitera lors de la prochaine assemblée générale l’autorisation pour la société de racheter ses propres actions sur le marché en vue de les attribuer à certains cadres-clés dans les filiales opérationnelles.

Le cours pourrait rapidement se hisser au-dessus de 15 euros et même rejoindre l’objectif de cours de 26 euros de la société Euroland Finance, du moins dès que le marché aura pris conscience de l’énorme potentiel de la société...

par Raphaël Prunier

• Fournisseur des Torchères : http://www.hofstetter-uwt.ch/?file=Products_Landfill_products.htm